Tidssönderfallsstrategier alternativ handel

Betydelsen av tidsvärdet i Options Trading De flesta investerare och handlare som är nya till optionsmarknader föredrar att köpa samtal och sätter på grund av sin begränsade risk och obegränsad vinstpotential. Att köpa satser eller samtal är vanligtvis ett sätt för investerare och handlare att spekulera med endast en bråkdel av sin kapital. Men dessa rätta alternativ köpare saknar många av de bästa funktionerna i lager och råvarualternativ - till exempel möjligheten att förvandla tidsvärdeförfall till potentiella vinster. När de etablerar en position, samlar alternativ säljare tidvärdespremier, betalade av köpoptionsköpare. Snarare än att kämpa mot tidens värderingar. Alternativet säljaren kan dra nytta av tidens gång och tidsvärdesförfall blir pengar i banken, även om den underliggande är stationär. För alternativskrivare (säljare) blir tidsvärdesförfall sålunda en allierad istället för en fiende. Om du någonsin har sålt täckta samtal till aktiepositioner kan du uppskatta det skönaste att sälja tidvärde. I den här artikeln fokuserar jag på vikten av tidsvärde i alternativ-prissättningsekvationen. Men innan vi vänder oss till en detaljerad titt på fenomenet tidsvärde och tidsvärdesförfall, kan vi granska några grundläggande alternativkoncept som gör det enklare för dig att förstå vad vi menar med tidsvärdet. Optioner och Strike Price Beroende på var det underliggande priset ligger i förhållande till optionsränta kan alternativet vara in eller ut. Låt oss titta på detta förhållande med tanke på vårt centrala fokus på tidsvärdet. När vi säger ett alternativ är på pengarna. menar vi att alternativets aktiekurs är lika med det aktuella priset på den underliggande aktien eller råvaran. När priset på en vara eller lager är samma som lösenpriset (även känt som lösenpriset) har det inget inneboende värde. men det har också den maximala tidvärdet jämfört med det för alla andra alternativa strejkpriser för samma månad. Figur 1 ger en tabell över möjliga positioner för det underliggande i förhållande till ett optionsoptionspris. Som framgår av Figur 1 ovan är det underliggande priset lägre än optionsräntan när ett säljoption finns i pengarna. För ett köpalternativ. i pengarna innebär att det underliggande priset är större än optionspriset. Om vi ​​till exempel har ett SampP 500-samtal med ett lösenpris på 1100 (ett exempel kommer vi att använda för att illustrera tidvärdet nedan) och om det underliggande aktieindexet vid utgången stängs vid 1150, kommer alternativet att ha gått ut 50 poäng i pengar (1150 - 1100 50). I fallet med en köpoption till samma lösenpris på 1100 och den underliggande på 1050, skulle alternativet vid utgången ligga 50 poäng i pengarna (1100 -1050 50). För alternativ utan pengar, gäller exakt omvänd. Det vill säga att vara ute av pengarna skulle sänkningarna vara mindre än det underliggande priset, och samtalstoppet skulle vara större än det underliggande priset. Slutligen skulle både köpoptioner och köpoptioner vara på pengarna när aktiekursen och underlaget löper ut till exakt samma pris. Medan vi här hänvisar till alternativet vid utgången, gäller samma regler när som helst innan alternativen upphör att gälla. Med dessa grundläggande relationer i åtanke, kan vi nu titta närmare på tidvärdet och hastigheten för tidsvärdesförfall (representerat av theta från det grekiska alfabetet). Om vi ​​lämnar volatilitet för tillfället, är tidsvärdekomponenten av ett alternativ, även känt som extrinsiskt värde, en funktion av två variabler: (1) återstående tid till utgången och (2) närhet av optionspriset till pengar. Alla övriga saker kvarstår (det vill säga inga förändringar i de underliggande och volatilitetsnivåerna), ju längre tid till utgången är, desto mer värde kommer alternativet att ha i form av tidvärde. Men denna nivå påverkas också av hur nära pengarna alternativet är. Till exempel kan två samtalstillfällen med samma kalendermånaders utgångsdatum (båda med samma tid kvar i kontraktslivet) men olika strejkpriser ha olika nivåer av extrinsiskt värde (tidsvärde). Detta beror på att man kommer att vara närmare pengarna än den andra. Figur 2 nedan illustrerar detta koncept, vilket indikerar när tidvärdet skulle vara högre eller lägre och huruvida det kommer att finnas något inneboende värde (vilket uppkommer när optionen kommer i pengarna) i priset på alternativet. Som det framgår av figur 2, har djupa pengarna alternativ och djupa alternativ för pengarna lite tid. Intrinsic värde ökar ju mer i pengarna alternativet blir. Och alternativa pengar har högsta tidvärde men inget inneboende värde. Tidsvärdet ligger på sin högsta nivå när ett alternativ är på pengarna eftersom potentialen för eget värde börjar öka är den största rätten vid denna tidpunkt. (Läs mer om förståelse av tidvärdet av pengar.) Tidvärdesförfall I figur 3 nedan simulerar vi tidsvärdesförfall genom att använda tre SampP 500-samtalalternativ, som alla har samma slag men olika kontraktsdatum. Detta bör göra de ovanstående koncepten mer konkreta. Genom denna presentation gör vi antagandet (för förenkling) att underförstådda volatilitetsnivåer förblir oförändrade och att underliggande är stationär. Detta hjälper oss att isolera beteendet av tidsvärdet. Betydelsen av tidsvärde och tidsvärdesförfall bör därigenom bli mycket tydligare. Med vår serie av SampP 500-köpoptioner, alla med ett löpande pris på 1100, kan vi simulera hur tidsvärdet påverkar ett optionspris. Antag att datumet är 8 februari. Om vi ​​jämför priserna för varje alternativ vid ett visst tillfälle, var och en med olika utgångsdatum (februari, mars och april), uppkommer fenomenet tidsvärdeförfall. Vi kan bevittna hur tidens gång ändrar värdet av alternativen. Figur 3 illustrerar grafiskt premien för dessa SampP 500-alternativ för samtal med samma slag. Med det underliggande stationära alternativet Feb-samtal har fem dagar kvar till utgången, har Mar-alternativet 33 dagar kvar och apr-valet har 68 dagar. Som det framgår av figur 3 är den högsta premien vid 68-dagarsintervallet (kom ihåg priserna är från 8 februari), vilket sjunker därifrån när vi flyttar till alternativen närmare utgången (33 dagar och fem dagar). Återigen tar vi helt enkelt olika priser vid ett tillfälle för ett alternativ vid valet (1100) och jämför dem. Ju färre dagar som återstår översätts till mindre tidvärde. Som du kan se faller optionsalternativet från 38,90 till 25,70 när vi flyttar från strejk 68 dagar ut till strejken som bara är 33 dagar ute. Nästa nivå på premien, en minskning med 14,70 poäng till 11, återspeglar bara fem dagar kvar före utgången för det speciella alternativet. Under de senaste fem dagarna av det alternativet, om det förblir ofrånkomligt (SampP 500 aktieindex under 1100 vid utgången) kommer alternativvärdet att falla till noll, och detta kommer att ske inom bara fem dagar. Varje punkt är värd 250 på ett SampP 500-alternativ. Tidsförlust Tidsförlust - Definition Processen genom vilken det extrinsiska värdet av ett alternativ minskar under alternativets livslängd. Time Decay - Introduktion Time Decay måste vara en av de skrämmaste termerna som alternativ nybörjare kämpar med eftersom det är förknippat med värdeförlust i options trading. Men är det verkligen en dålig sak Vad är Precis Time Decay Tid förfall är ett fenomen som fungerar mot din fördel när du köper aktieoptioner. Tidsförlust orsakar det extrinsiska värdet av alternativ som du köper för att minska när utgången drar närmare så att de vid utgången av dessa alternativ inte innehåller mer extrinsiskt värde. Tidsförfall är också orsaken till att de flesta optionsinnehavarna inte tjänar pengar om den underliggande aktien inte rör sig tillräckligt. Denna handledning ska förklara vad tidskrävning är och vad dess roll är i optionshandel. Vad är Time Decay of Options Tidförfall, även känt som Premium Decay, är när det extrinsiska värdet (även kallat premiumvärde eller tidsvärde) av ett alternativ minskar när utgången närmar sig. På grund av tidsförfall klassificeras aktieoptioner som Wasting Assets. Faktum är att många företag helt enkelt klassificerar alternativ som kostnader istället för tillgångar i första hand på grund av tidsförfall. I options trading. tidsförfall är processen med vilka alternativ du köpte blir billigare och billigare i takt med att tiden går om det underliggande lagret inte rör sig i förväntad riktning. Om du håller en av pengarna alternativet som består av extrinsic värde och den underliggande beståndet var stillastående hela vägen till utgången. du kommer se att värdet av dessa alternativ minskar gradvis tills det är värt noll på utgångsdagen själv. Detta är vad som är känt som att utgå värdelöst. Tidsförfall av avropsalternativet: antagande av aktiekurs 10, Strike Price 11 Pris på Alternativ med 30 dagar till utgångsdatum 0,30 Pris på Alternativ vid utgångsdag 0.00 Det externa värdet av detta utgående från penga-samtalet skulle gradvis minska till noll på grund av tidsfördröjning om beståndet var stillastående eller förblev under 11 vid utgången. På samma sätt, om du köpte i pengar alternativen och det underliggande beståndet var stillastående, skulle du se att värdet av dessa alternativ minskar gradvis tills endast det inneboende värdet är kvar på utgångsdagen. Ja, tidsfördröjning påverkar endast extrinsiskt värde, inte inneboende värde. Detta är anledningen till att extrinsiskt värde ibland kallas Time Value. Tidsförlust av pengarnas köpoptioner: Antag aktiekurs 10, Strike Price 9 Pris på Alternativ med 30 dagar till utgångsdatum 1,30 Pris på Alternativ vid utgångsdatum 1,00 Det extrinsiska värdet på 0.30 av detta ur valet av köpoptioner skulle gradvis minska till noll på grund av tidsfördröjning om beståndet var stillastående eller förblivit under 11 vid utgången, vilket lämnar endast det inneboende värdet av 1,00. Som du kan se så länge, medan innehavaren av ett alternativ väntar på att det underliggande lagret ska röra sig i en gynnsam riktning, äter tidskedjan bort till värdet av alternativet. Det är därför som alternativ med betydande extrinsiska värden, som till exempel på pengarna alternativ eller av pengarna, aldrig flyttar dollar för dollar med underliggande lager. När beståndet rör sig, går tidskedjan också mot rörelsen genom att minska det extrinsiska värdet av sina alternativ. Det är som att försöka simma mot tidvattnet så att beståndet behöver röra sig tillräckligt för att slå tiden förfall för att ge vinst. Time Decay och Options Delta Som nämnts ovan möter alternativ med betydande extrinsiska värden den största utmaningen med tidsförfall. Tidsförlust äter bort värdet av alternativet även när det underliggande lagret rör sig till din fördel. Tidsförlust av pengarna Call Options: Antag aktiekurs 10, Strike Price 10 Pris på Alternativ med 30 dagar till utgången 0,80 Om det underliggande aktierna går upp med 1 idag, skulle alternativet bara gå upp med 0,50 eftersom tidsfördröjningen äter tillbaka på det extrinsiska värdet av 0,80. Alternativet skulle nu vara värt 1,30 med 1,00 av inneboende värde och 0,30 av extrinsiskt värde kvar. Förhållandet mellan hur mycket alternativet skulle stiga med varje 1 ökning av underliggande aktie styrs av alternativen grekiska som kallas Delta. Ju närmare en del av ett alternativ är, desto närmare kommer det att flytta dollar för dollar med underliggande lager. Dessa alternativ har vanligtvis extremt lågt extrinsiskt värde. Tidsfördröjning Så, hur kan vi berätta hur snabbt värdet av ett alternativ skulle minska med tidsfördröjning Vi gör det genom att titta på alternativen grekiska som kallas Theta. Theta berättar om den teoretiska (matematiska) kursminskningen i priset på ett alternativ per dag. Ett theta-värde på -0,05 berättar att priset på det alternativet sannolikt kommer att minska med 0,05 varje dag. Innan du förlita dig på theta för att beräkna hastigheten på tidsfördröjning av dina alternativ hela vägen till utgången av några månader, måste du notera att theta-värdet av alternativ ändras hela tiden Ja, det betyder att hastigheten för tidsfördröjning i alternativ handel är inte linjär. I allmänhet tenderar tidsfördröjning för pengarna alternativen och i alternativen pengar att accelereras under de sista 30 dagarna till utgången, medan tiden förfallna för ut ur pengarna alternativ tenderar att decelerera under de sista 30 dagarna eftersom det verkligen inte är mycket mer extrinsiskt värde återstående. Det innebär att theta-värdet av pengemängderna gradvis ökar inom de sista 30 dagarna, medan theta-värdet av ur pengarna skulle minska gradvis. På grund av denna karaktär av tidsförfall, köpare av alternativ köper oftast alternativ med mycket mer än 30 dagar till utgången. Det här är också varför LEAPS-alternativen börjar bli populära idag. Tidsförlusten påverkas också kraftigt av underförstådd volatilitet och när volatilitetsklingan inträffar kan extrinsiskt värde samlas över natten. En sak att notera här är att i de pengar alternativ som nämns ovan hänvisar till i de pengar alternativ som ligger nära pengarna. Djupare i pengarna alternativ med endast lite extrinsic värde kvar tenderar också att ha lägre tid sönderfall som utgångs metoder, men inte så låg som av pengarna alternativ. Turningstid Förfall i en Allierad Medan tiden förfall kan vara ett problem för köpare av alternativ, är det verkligen en vän till författare av alternativ. Faktum är att alternativhandlare som gynnar kreditspridningar och nakna skrivningar hänvisar till dessa alternativ handelsstrategier som sätter tid förfall i din tjänst. Ja, när du är den som skriver ett alternativ blir tidförfall din vän eftersom tidförfallet arbetar varje dag för att sätta det extrinsiska värdet i fickan som vinst. Detta är logiken bakom handelsstrategin för Naked Call Write och Naked Put Write, och varför författare av alternativ skriver vanligtvis alternativ med mindre än 30 dagar till utgången. Alternativspridningar, vilka är alternativ handelsstrategier som inte bara köper alternativ men skriver alternativ samtidigt, som Bull Call Spread. offsets tid sönderfall genom att skriva ett ur pengarna köp alternativet förutom att köpa i alternativet pengar samtal. Tidsförfallet vid utbetalningen av pengarna kompenserar i detta fall för tidsfallet av pengarna. Det är också därför att alternativspreads är mest effektiva endast om du håller positionen hela vägen till utgången. Time Decay isnt alltid oroande för alternativ handlare som köper alternativ för att hålla dem till utgången kommer tidsförfall inte att vara mycket av ett problem eftersom hela extrinsic värdet av de köpta alternativen skulle ha beaktats vid beräkningen av positionerna breakeven punkt. Tidsförfall är endast ett problem för optionshandlare som avser att stänga en position före utgången. Tidsförfall och stängning av position Tidig antagande av aktiekurs 10, Call Option Strike Price 10 Pris för samtalsalternativ med 30 dagar till utgångsdatum 0,80 Om du köpte dessa samtalsalternativ med avsikt att hålla positionen ända fram till utgången, skulle du ta hela extrinsiska värdet i beräkning för breakeven. Det innebär att du vet att beståndet måste flytta över 10,80 vid utgången för att återvända vinst. I det här fallet skulle tidsförfall inte vara din oro längre. Allt du kommer att vara oroat över är om lagret rör sig över 10.80. Faktum är att alla optionsstrategier beräknar breakeven-poäng genom att kostnadsföra alla extrinsiska värden. Som sådan kan det sägas att tidsförfall inte är lika stort en oro för ställningshandlare som det är för spekulanter. Frågor om tidsfördröjningstid Fördröjning Vad är tidsfördröjning Tidförfall är förhållandet mellan förändringen i ett alternativ pris till minskningen av tiden till utgången. Eftersom alternativen slösar bort tillgångar. deras värde minskar med tiden. Som ett tillvägagångssätt närmar sig sitt utgångsdatum utan att vara i pengarna, sjunker sitt tidsvärde eftersom sannolikheten för att det alternativet är lönsamt eller i pengarna minskas. BREAK AV NEDSTID Fördröjning Tidförfall är en faktor som påverkar värdet av ett visst alternativkontrakt. Eftersom utgångsdatumet för ett visst kontrakt är ett tillvägagångssätt, är resultatet av kontraktet lättare att förutsäga. I fall av in-the-money-alternativ, till exempel, där priset på det underliggande är listat som lägre än aktiekursen, är dessa kontrakt mindre benägna att ge vinst för en ny köpare baserat på vad en säljare skulle begära. I fall av out-of-the-money-alternativ, till exempel, där priset på det underliggande är listat som mer än aktiekursen, är dessa kontrakt osannolikt att övergå till alternativa pengar, sänka värdet av naturen av kontrakten sannolikt resultat. För dyrt Marknaden finner dessa alternativ för dyrt jämfört med andra strejkpriser eller terminer. Som sådan, håller innehavarna av de djupt i pengar pengar som närmar sig löptiden rabatt på tidvärdet för att locka köpare och i sin tur inse det inneboende värdet. Ju större säkerheten om ett alternativets utgångs värde, ju lägre tidvärde. Omvänt desto större osäkerheten om ett alternativets utgångs värde, desto större är tidvärdet. Också känt som theta och tidvärdesförfall börjar tidskvallandet av ett optionsavtal att accelerera under de senaste 30 till 60 dagarna före utgången, förutsatt att alternativet inte finns i pengarna. När det gäller alternativ som är djupa i pengarna. tidsvärdet faller snabbare. Förstå Alternativ Ett optionsavtal ger en investerare rätten att köpa, kallat ett samtal eller sälja, känt som en uppsättning, specificerade aktier eller varor till ett visst pris vid en viss tidpunkt. Det pris som anges i kontraktet kallas strejkpriset. Syftet med alternativen är att försöka förutse vilken riktning ett aktiebolag kommer att flytta, vilket gör det möjligt för en person att köpa till ett pris som är lägre än aktierna värderar eller säljer till ett pris som är högre än ett lagervärde, vilket resulterar i vinst. Förstå att slösa tillgångar En slösande tillgång är en tillgång som har en begränsad livslängd. Detta leder till att tillgångens värde minskar över tiden på grund av att utfallet är mer benäget att bli känt närmare utgångsdatumet. Detta kan särskilt gälla alternativ som är borta från pengarna eftersom, eftersom mer tid går, blir alternativet mindre och mindre benäget att bli i pengarna. Dessa förluster upplevs även om värdet på den underliggande tillgången inte har förändrats under samma tidsperiod.